Apple fait face à une révision prudente de la part de Loop Capital. Dans une note, l’analyste Ananda Baruah a abaissé sa recommandation de « Buy » à « Hold » et ramené son objectif de cours de 370 à 330 dollars. Cette nouvelle cible repose sur des prévisions moins favorables pour les expéditions d’iPhone, les prix de vente moyens et les bénéfices du groupe en 2027.
13 millions d’iPhone que Loop ne voit plus revenir
Selon Ananda Baruah, Apple aurait retiré environ 13 millions d’iPhone de ses plans pour le second semestre 2026. Après des vérifications dans la chaîne d’approvisionnement, Loop Capital ne prévoit plus que ces volumes soient largement récupérés en 2027. La firme estime que les expéditions prévues pour les trimestres de septembre et décembre 2026 auraient été réduites d’environ 10 %.
Pour le trimestre de décembre, Loop Capital table désormais sur 79 millions d’iPhone expédiés, contre un consensus de Wall Street fixé à 85 millions d’unités. L’analyste avait initialement associé la baisse des plans de production à des tensions sur les mémoires et les processeurs.
Le scénario repose aussi sur le calendrier de lancement. Les iPhone 18 Pro et iPhone 18 Pro Max ont été lancés en septembre 2026, tandis que l’iPhone pliable Duo doit parvenir aux clients le 23 octobre. L’iPhone 18 standard est, lui, attendu au début de 2027. Ce décalage rend la comparaison avec septembre 2025 moins directe, puisque l’iPhone 17 standard avait alors été commercialisé avec les modèles Pro.
Des prix moyens et des bénéfices revus à la baisse
Loop Capital réduit sa prévision de prix moyen de vente des iPhone à 1 123 dollars pour le reste de 2026, contre 1 239 dollars auparavant. Pour 2027, la banque rehausse son estimation d’expéditions annuelles à 260 millions d’unités, mais abaisse le prix moyen attendu de 1 235 à 1 096 dollars.
Cette évolution conduit Loop à réduire sa projection de revenus iPhone 2027 de 315 à 285 milliards de dollars. Son bénéfice par action attendu pour l’exercice passe de 10,11 à 9,76 dollars, tandis que l’estimation de bénéfice normalisé est ramenée de 12 à 11 dollars par action. L’objectif de 330 dollars découle de l’application d’un multiple cours/bénéfice de 30 à cette dernière estimation.
Ce que ça change
Le calendrier échelonné peut déplacer une partie des ventes d’un trimestre à l’autre sans refléter mécaniquement une baisse de l’intérêt des clients pour l’iPhone. Counterpoint observe ainsi que les livraisons d’écrans des iPhone 18 Pro jusqu’en octobre dépasseraient de 2 % la période comparable de 2025, et de 7 % en incluant l’iPhone Duo.
Pour les investisseurs, l’enjeu est donc moins le seul volume de décembre que le mix entre modèles Pro, pliable et iPhone standard au début de 2027. La hausse des coûts de mémoire, également soulignée par Loop Capital, restera un point à surveiller pour apprécier l’effet de ce cycle sur les marges d’Apple.
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Source : Ananda Baruah — Loop Capital (note d’analyste)
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