Apple a bénéficié au quatrième trimestre d’un effet favorable des remboursements de droits de douane réciproques américains. Dans ses résultats trimestriels, le groupe indique que ces versements ont contribué à hauteur d’environ 1 % à sa marge brute, établie à 47,9 % sur la période.
L’incidence se retrouve également dans le bénéfice par action dilué : environ 0,05 dollar des 2,10 dollars publiés proviennent de ces remboursements. Cela représente près de 2,4 % du bénéfice par action trimestriel, un apport visible mais limité au regard de la performance globale du groupe.
Des remboursements après les droits réciproques
Apple avait déjà bénéficié d’environ 2,2 milliards de dollars de remboursements en juin. Ces sommes correspondaient aux droits de douane dits « réciproques », supprimés par la Cour suprême en février. Un versement supplémentaire a ensuite eu une incidence sur les comptes du quatrième trimestre.
Les remboursements constituent ainsi un élément ponctuel dans la lecture de la rentabilité d’Apple. La marge brute de 47,9 % inclut cet effet favorable, tout comme le bénéfice par action de 2,10 dollars. Les chiffres publiés par Apple permettent donc de distinguer une partie de l’amélioration trimestrielle qui ne relève pas directement des ventes de produits et services.
L’essentiel des montants déjà reversé
Lors de la conférence téléphonique consacrée aux résultats, le directeur financier Kevan Parekh a confirmé que la très grande majorité des remboursements de droits de douane avait déjà été versée à Apple. D’autres montants pourraient encore être perçus, sans atteindre l’ordre de grandeur d’un milliard de dollars.
Cette précision réduit la perspective d’un soutien récurrent comparable dans les prochains résultats. Les remboursements déjà encaissés ont néanmoins apporté une contribution concrète aux indicateurs suivis par les marchés, en particulier la marge brute et le bénéfice par action dilué.
Ce que ça change
Pour les investisseurs, l’effet des remboursements appelle à lire les résultats du trimestre avec une distinction nette entre la performance opérationnelle d’Apple et ce gain lié aux droits de douane. L’élément à surveiller sera donc la trajectoire de la marge brute une fois cet effet ponctuel largement consommé.
Pour Apple, le remboursement atténue a posteriori le coût des mesures tarifaires américaines. Mais puisque la majeure partie des sommes a déjà été reçue, cet avantage ne constitue pas un moteur durable de croissance des bénéfices.
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Source : Kevan Parekh — Apple Q4 earnings conference call
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